德國(guó)銀行力挺航運(yùn)業(yè)N個(gè)真相
2013-07-12 16:32:05 來(lái)源：航運(yùn)交易公報(bào) 編輯：國(guó)際船舶網(wǎng) 我有話要說

這是一個(gè)談航運(yùn)貸款“色變”的時(shí)代，英國(guó)RBS、法國(guó)興業(yè)銀行、西班牙桑坦德銀行等歐洲各主要銀行均出現(xiàn)航運(yùn)資產(chǎn)規(guī)模萎縮或是整體出售的現(xiàn)象。德國(guó)不是沒有銀行退出，但更多強(qiáng)勢(shì)銀行如德國(guó)交通信貸銀行、德意志銀行、德國(guó)北方銀行等，均表示不拋棄、不放棄

2013年已經(jīng)過半，雖然沒有聽到更多銀行退出船舶融資業(yè)務(wù)的消息，但提高貸款門檻與貸款利率，收縮航運(yùn)貸款規(guī)模已成為銀行間不需協(xié)商的默契。不過作為航運(yùn)業(yè)輸血庫(kù)的德國(guó)各銀行，卻表現(xiàn)出力挺航運(yùn)業(yè)的仗義感，比如德國(guó)交通信貸銀行（DVB），明確表示今年貸款規(guī)模不會(huì)少于去年；德國(guó)北方銀行將通過創(chuàng)新融資方式拯救航運(yùn)業(yè)；德意志銀行與德國(guó)北德州銀行（Nord/LB）均表示現(xiàn)在不會(huì)對(duì)有困難的船東落井下石。在這些信誓旦旦背后，是真仗義還是另有隱情？

放貸？?jī)H限二手船和新造船

整個(gè)市場(chǎng)都在絮叨銀行緊縮放貸敞口，何以見得？根據(jù)海運(yùn)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Petropin Research發(fā)表的市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告分析，國(guó)際船舶融資市場(chǎng)的資金來(lái)源主要有五條渠道，分別為銀行、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、航運(yùn)船舶基金以及政策性融資支援。在2006—2010年期間，上述五條渠道投向船舶融資市場(chǎng)的資金所占份額分別為：銀行借貸占51%，股市投資占18%，基金投資占19%，企業(yè)發(fā)行債券募資占7%，政策性融資占5%；到2011—2012年期間則變?yōu)椋浩髽I(yè)發(fā)債占52%，銀行借貸占17%，基金投資占16%，股市投資占10%，政策性融資占5%。

這個(gè)數(shù)據(jù)，佐證了銀行借貸是如何從國(guó)際船舶融資市場(chǎng)的主角淪為配角。導(dǎo)致這一角色變化的罪魁禍?zhǔn)�，無(wú)疑是歐洲銀行。

據(jù)Petropin Research統(tǒng)計(jì)，過去，在全球的船舶融資借貸資金總量中，歐洲銀行所占的比重高達(dá)80%，但在歐債危機(jī)爆發(fā)后，歐洲金融監(jiān)督管理當(dāng)局為確保本地區(qū)銀行資金的安全和穩(wěn)定，避免因出現(xiàn)呆賬、壞賬和死賬而造成損失，將船舶融資列入了銀行投資高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的“黑名單”，導(dǎo)致歐洲銀行的船舶融資規(guī)模大幅萎縮。僅去年，英國(guó)RBS、法國(guó)興業(yè)銀行、西班牙桑坦德銀行等歐洲各主要銀行均出現(xiàn)航運(yùn)資產(chǎn)規(guī)模萎縮或是整體出售的現(xiàn)象。

其中，德國(guó)銀行業(yè)的問題最為突出。

德國(guó)銀行業(yè)航運(yùn)貸款規(guī)模高達(dá)千億美元，占到世界市場(chǎng)總量的1/5。2012年度，世界第一大船舶融資銀行德國(guó)北方銀行的航運(yùn)核心資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)削減至200億美元左右，不足危機(jī)前一半的水平；第二大船舶融資銀行德國(guó)商業(yè)銀行持有航運(yùn)資產(chǎn)近300億美元，并于年中宣布徹底退出船舶融資業(yè)務(wù)。盡管如此，德國(guó)更多有實(shí)力的銀行，如DVB、德意志銀行、德國(guó)北方銀行、Nord/LB均透露將全力支持航運(yùn)業(yè)的融資。市場(chǎng)不濟(jì)，德國(guó)銀行卻逆勢(shì)挺航運(yùn)業(yè)，是純仗義還是另有隱情？

DVB一位高管向記者表示：“盡管航運(yùn)金融市場(chǎng)上的投資回報(bào)情況并不理想，但我們?nèi)詴?huì)堅(jiān)定支持，尤其是二手船與新造船市場(chǎng)。”該高管表示，今年得到DVB放貸的船舶將比去年至少增加兩成。

在目前的金融環(huán)境下DVB還擴(kuò)大放貸規(guī)模，葫蘆(產(chǎn)品庫(kù) 求購(gòu) 供應(yīng))里賣的什么藥？該高管自揭答案。“其實(shí)，DVB今年在航運(yùn)業(yè)的貸款規(guī)模與去年差不多，會(huì)提供35億～40億美元。據(jù)我們分析，如今新造船價(jià)格已下跌30%～50%，二手船價(jià)格下降70%，因此我們能以同樣的貸款規(guī)模向更多船舶提供貸款。”該高管如此解釋。DVB之所以倚重二手船與新造船市場(chǎng)，正是因?yàn)檫@兩個(gè)市場(chǎng)需要的貸款額并不多。

不棄“窮”船東？只是緩兵之計(jì)

不久前在希臘召開的“希臘航運(yùn)金融論壇”上，來(lái)自德國(guó)的德意志銀行、德國(guó)北方銀行、Nord/LB均明確表示盡管航運(yùn)貸款不被重視，但不會(huì)放棄這一領(lǐng)域。有趣的是，它們現(xiàn)場(chǎng)兜售的觀點(diǎn)均被當(dāng)場(chǎng)反駁。

Nord/LB高管弗蘭克在會(huì)上說：“我們不想采取冷酷的措施對(duì)抗船東，比如強(qiáng)迫船東賣船套現(xiàn)還錢。一方面，我們不愿意對(duì)自己的老主顧落井下石；另一方面，我們想保護(hù)市場(chǎng)上有價(jià)值的船。”說得充滿人情味，但這一說法立即招來(lái)國(guó)際船舶融資機(jī)構(gòu)SFL代表賽特直言不諱的抨擊：“請(qǐng)去掉廢話，你們?nèi)粼俜刨J縱容船東，這個(gè)市場(chǎng)將難以恢復(fù)。”當(dāng)?shù)聡?guó)北方銀行客服部高管尼斯萬(wàn)德表示：“我們不會(huì)對(duì)現(xiàn)在無(wú)法償還貸款的船東太刻薄，銀行應(yīng)該要有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光”時(shí)，賽特也不客氣地回?fù)簦?ldquo;面對(duì)迅速下滑的市場(chǎng)，你不可能顧得上長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光。”

賽特對(duì)于德國(guó)銀行的苛責(zé)也許是出自愛之深責(zé)之切的心理，畢竟德國(guó)銀行的船舶融資業(yè)務(wù)素有航運(yùn)業(yè)“大血庫(kù)”之稱，這個(gè)血庫(kù)垮了，將給行業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性打擊。德國(guó)銀行的船舶融資動(dòng)作具有指標(biāo)作用，若示范錯(cuò)誤，后果不堪設(shè)想。此時(shí)，DVB集裝箱業(yè)務(wù)部高管瑞赫頓說出了一些實(shí)在話：“當(dāng)前不得罪無(wú)法償還貸款的‘窮’客戶，可以說是緩兵之計(jì)。”

DVB的這一說法，在現(xiàn)場(chǎng)得到了大部分銀行家的認(rèn)可，理由很簡(jiǎn)單，現(xiàn)在若與暫時(shí)性的窮客戶撕破臉皮，就太鼠目寸光了，畢竟航運(yùn)業(yè)的興衰有著此消彼長(zhǎng)的循環(huán)周期，今天的窮客戶明天或許又是一條好漢，除非像德國(guó)商業(yè)銀行那般退出航運(yùn)融資業(yè)務(wù)，不然銀行最明智的做法，是警告客戶，而非放棄。

但不放棄帶來(lái)的后果，是銀行不得不擁有大量不良的船舶資產(chǎn)。為了補(bǔ)充現(xiàn)金流，德國(guó)大部分銀行都選擇拍賣船舶。根據(jù)德國(guó)基金研究機(jī)構(gòu)DFR的統(tǒng)計(jì)，去年德國(guó)銀行至少?gòu)?qiáng)行出售86艘船舶，比2011年多出三倍，僅四季度就被迫出售41艘，而2011年同期只出售25艘，而在金融危機(jī)前，德國(guó)銀行幾乎沒有船舶出售的記錄。

更令德國(guó)銀行感到無(wú)奈的是，二手船市場(chǎng)價(jià)格跌得太慘。德國(guó)是世界上最大的集裝箱船(船型船廠買賣)交易市場(chǎng)，集裝箱船交易份額占全世界40%，因此德國(guó)銀行強(qiáng)行出售的船舶多為集裝箱船。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年集裝箱二手船價(jià)格下跌77%，換句話說，去年德國(guó)銀行即使出售比往年多三倍的船，所得收益還不及往年，于是大部分德國(guó)銀行對(duì)船東拿船舶抵債的做法避之不及。當(dāng)然也有例外，比如DVB，其高管就透露：“前5個(gè)月我們已經(jīng)接管18艘集裝箱船，這些船舶資產(chǎn)不僅沒有使我們的賬面看起來(lái)更虧，反而有助于平衡我們的資產(chǎn)負(fù)債表。”

從整體看，雖然大部分德國(guó)銀行都表示會(huì)承擔(dān)起拯救航運(yùn)業(yè)的使命，堅(jiān)持繼續(xù)放貸，但考慮到風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)率，它們一方面會(huì)提高貸款門檻與貸款利率，另一方面也明確表示今年不會(huì)給航運(yùn)業(yè)更多貸款，能與去年持平已經(jīng)不錯(cuò)了。

船企救世主？難逃偽善嫌疑

需要德國(guó)銀行拯救的大多是德國(guó)集裝箱船公司，雖然德國(guó)銀行口口聲聲承諾不會(huì)對(duì)客戶落井下石，但不少船公司如瑞克麥斯直言：“不指望銀行來(lái)救我們，盡管他們?cè)敢饨桢X，但額度不能滿足我們的需要。”業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，真正救企業(yè)的，或只有合并了。

德國(guó)集運(yùn)市場(chǎng)情況有多糟？從KG破產(chǎn)潮中就可見一斑，因?yàn)镵G單船基金主要是針對(duì)德國(guó)集裝箱船市場(chǎng)而推出的，根據(jù)德魯里最新數(shù)據(jù)顯示，在現(xiàn)有2000只KG基金中，已有200只KG基金宣布破產(chǎn)，另有100只KG基金將在近半年內(nèi)破產(chǎn)。

更雪上加霜的是，目前集運(yùn)市場(chǎng)的運(yùn)力是過去的三倍，導(dǎo)致這個(gè)市場(chǎng)不敢再輕易抬高運(yùn)費(fèi)；另一方面，集運(yùn)市場(chǎng)需要燃效更高的新船用以對(duì)抗日益高企的燃油成本，已經(jīng)運(yùn)行五六年的船也可能面臨拆解。在經(jīng)濟(jì)低潮期，船東維持現(xiàn)有船隊(duì)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)很困難，哪里還有閑錢造新船？

瑞克麥斯認(rèn)為“這一難題或依靠公司合并可以得到有效解決”，業(yè)內(nèi)專家也表示：“短期內(nèi)運(yùn)力不斷增加是非常不利于市場(chǎng)恢復(fù)的，當(dāng)前德國(guó)銀行并沒有降低貸款門檻，這些有困難的公司很難依靠銀行緩解融資困境，那么合并就是它們保護(hù)自己的有效方式之一。”

但有意愿合并的企業(yè)并不多，它們多是有實(shí)力的大企，沖著“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”而來(lái)，更多船企仍將孤軍奮戰(zhàn)。這些船企將如何在經(jīng)濟(jì)不堪的狀況下添加更有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的新船？瑞克麥斯的建議是：“可以通過租借的方式取代購(gòu)買行為。”近期瑞克麥斯就與美國(guó)橡樹資本管理公司合作，獲得一筆融資租借了幾艘環(huán)保型新船。

如果德國(guó)銀行真心救市，船東們也不必繞開銀行想各種方式自救。與歐洲其他國(guó)家銀行相比，德國(guó)銀行已算是航運(yùn)業(yè)最忠實(shí)的“粉絲”了，如德國(guó)北方銀行，積極推出創(chuàng)新融資方式彌補(bǔ)現(xiàn)有的資金缺口；DVB也在調(diào)整船舶投資比例，加大新興的海工投資比。這些銀行積極調(diào)整融資方式的目的是希望通過充沛的資金量應(yīng)對(duì)航運(yùn)業(yè)隨時(shí)而來(lái)的危機(jī)，換句話說，這些資金為應(yīng)付危機(jī)而儲(chǔ)備。

標(biāo)簽：德國(guó)銀行

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